前言：

董先生參與期貨期權交易的經驗在所有參賽的個人投資者中相對比較豐富，目前，他的收益率維持在30%-40%左右，雖然目前未進入此次比賽的前10位，但是董先生在收益穩健度方面遠遠超過其他個人投資者。在本次訪談中，董先生非常慷慨地向其他投資者分享了自己在競賽過程中的投資策略以及在今后一段時間內對短期和長期市場走勢的看法。以下是此次采訪的具體內容：

Q&A:

Q1：請問您參與期權和期貨投資有多久了？具體參與哪一個品種的投資？

A:我參與國內期權交易差不多有一年左右的時間,接觸期貨期權這一方面的投資已經有很久了,之前一直在投資外盤的期貨和期權產品，差不多有5年左右的經驗，去年看到國內也開了期權品種就參與了一下，白糖和豆粕我都有過交易。

Q2：請問您參與期權投資的主要目的是什么？（套期保值，單純投機，風險對沖等）

A:我主要是投機性的投資多一些，靠判斷價格方向走勢和波動率來獲利。

Q3：請問您在期權投資過程中最看重哪些價格影響因素？（標的期貨價格方向，波動率，宏觀市場因素）

A：肯定是對標的的價格還有市場的波動率比較看重，所以一直會有關注農產品產地的天氣和產量等因素，還有農產品報告的信息，比如USDA每季度的美豆報告。

Q4：請問您對之后市場的價格走勢有什么看法，能不能簡單說一下對短期和長期價格走勢的看法？

A：這兩個期權品種近半年來的波動率都不是很高，不過年后應該是由于白糖投資者避險的需求增加，白糖期權的隱含波動率一路飆升，所以短期來看我認為波動率應該會回到年前的水平，做賣方策略比較保險；長期來看的話我還是會繼續堅持我的買方策略。

Q5：能否簡單分享一下您在交易中使用的投資策略？（如何進行有效風險控制，增強收益等）

A：我主要是做買方策略為主，一般都會買一些虛值的期權，那樣期權的價格會低一些，如果行情有大波動對價格影響會比較明顯，就算價格波動不大，期權頭寸也不會出現巨額損失。

Q6：在目前的市場情況下，您對其他投資者有沒有投資策略上的建議？

A：我會建議賣空波動率，因為年前的避險情緒會漸漸淡去，隱含波動率應該會回到一個比較正常的水平，也可以在遠期虛值合約做一個買入策略保護頭寸。

Q7：您對今后哪個期貨品種推出期權會比較感興趣？

A：我應該會對那些活躍品種推出期權比較有興趣，比如像螺紋鋼、石油還有焦炭。

Q8：請問您策略的調整、加倉、止損、止盈手法大致如何？

A：我加倉的邏輯主要是在價格突破認定的區間范圍后以買權進場，如果有小幅回調后會考慮適度加倉；止盈的主要條件是以標的期貨價格為主，其次會觀察波動率拉高后是否已到高點準備均數復歸。

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