首席點(diǎn)評(píng)：縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)

美國(guó)參議院表決結(jié)果通過“大而美”稅收與支出法案，法案將送交眾議院。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，有信心稅收法案能在眾議院獲得通過。中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開第六次會(huì)議，研究縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等問題。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范政府采購和招標(biāo)投標(biāo)、招商引資，著力推動(dòng)內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展，持續(xù)開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)，健全有利于市場(chǎng)統(tǒng)一的財(cái)稅體制、統(tǒng)計(jì)核算制度和信用體系。要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加大政策支持力度，鼓勵(lì)引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與發(fā)展海洋經(jīng)國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.28%報(bào)3349.90美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報(bào)36.25美元/盎司。特朗普威脅對(duì)日本加征關(guān)稅加劇貿(mào)易擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能降息，加上中東地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)，共同推動(dòng)避險(xiǎn)資金流入貴金屬市場(chǎng)濟(jì)。

重點(diǎn)品種：黃金、集運(yùn)、銅

集運(yùn)歐線：EC午后放量拉升，08合約收于1904.9點(diǎn)，上漲7.8%。最新一期SCFIS歐線表現(xiàn)超預(yù)期，同時(shí)近期其他聯(lián)盟尚未明顯跟降，7月上半月大柜均價(jià)維持在3400美元附近，運(yùn)價(jià)未出現(xiàn)坍塌式調(diào)降，一定程度上對(duì)市場(chǎng)情緒有所企穩(wěn)。但美西運(yùn)價(jià)的快速見頂和迅速回落以及馬士基在7月連續(xù)兩周的調(diào)降令市場(chǎng)對(duì)于歐線運(yùn)價(jià)在7月中旬見頂預(yù)期加強(qiáng)，市場(chǎng)跟隨預(yù)期轉(zhuǎn)弱。目前統(tǒng)計(jì)到的歐線在接下來的7月8月周均運(yùn)力投放仍在29萬TEU左右，較為充裕，馬士基帶頭降價(jià)攬貨行為也使得市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)為博弈旺季見頂后的淡季現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)，短期建議關(guān)注宏觀關(guān)稅層面可能帶來的情緒性驅(qū)動(dòng)。

銅：夜盤銅價(jià)收低。目前精礦加工費(fèi)總體低位以及低銅價(jià)，考驗(yàn)冶煉產(chǎn)量。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)下游需求總體穩(wěn)定向好，電力行業(yè)延續(xù)正增長(zhǎng)；汽車產(chǎn)銷正增長(zhǎng)；家電產(chǎn)量增速趨緩；地產(chǎn)持續(xù)疲弱。多空因素交織，銅價(jià)可能區(qū)間波動(dòng)。關(guān)注美國(guó)關(guān)稅進(jìn)展，以及美元、銅冶煉和家電產(chǎn)量等因素變化。

黃金：金銀價(jià)格反彈。臨近關(guān)稅暫緩截止日和大而美法案的推進(jìn)令市場(chǎng)有所不安，美元表現(xiàn)疲軟。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們表態(tài)繼續(xù)維持觀望，盡管有官員表示最快7月降息，但有通脹降低、貿(mào)易政策明朗等前提條件。大而美法案推升財(cái)政赤字預(yù)期。近期美國(guó)方面數(shù)據(jù)所顯示關(guān)稅政策的沖擊比擔(dān)憂中的要小，不過目前看貿(mào)易談判進(jìn)展有限，財(cái)政部長(zhǎng)暗示協(xié)議或要到9月達(dá)成，隨著政策框架的修改，市場(chǎng)或?yàn)槲磥韺捤蛇M(jìn)行鋪墊，如關(guān)稅政策明朗，降息預(yù)期將進(jìn)一步明確。黃金方面盡管長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)仍然提供支撐，但價(jià)位較高上行遲疑。考慮7月關(guān)稅暫緩截止期臨近，警惕特朗普相關(guān)政策的不確定性和關(guān)稅再度升溫的相關(guān)炒作。

一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)參議院表決結(jié)果通過“大而美”稅收與支出法案，法案將送交眾議院。美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，有信心稅收法案能在眾議院獲得通過。針對(duì)特斯拉CEO馬斯克連發(fā)數(shù)十條帖文抨擊“大而美”法案，特朗普表示，馬斯克獲得的補(bǔ)貼可能比歷史上任何人都多，如果沒有補(bǔ)貼，馬斯克“可能早就回南非了”。而當(dāng)被問及是否會(huì)考慮驅(qū)逐馬斯克時(shí)，特朗普回應(yīng)稱“得考慮一下”。特朗普還稱，馬斯克因?yàn)槭ル妱?dòng)車補(bǔ)貼而感到沮喪，但他可能失去的遠(yuǎn)不止于此。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)召開第六次會(huì)議，研究縱深推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、海洋經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等問題。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)范政府采購和招標(biāo)投標(biāo)、招商引資，著力推動(dòng)內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展，持續(xù)開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)，健全有利于市場(chǎng)統(tǒng)一的財(cái)稅體制、統(tǒng)計(jì)核算制度和信用體系。要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，加大政策支持力度，鼓勵(lì)引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)。

3）行業(yè)新聞

中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，規(guī)模以上輕工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.27萬億元。家具類商品零售額同比增長(zhǎng)21.4%，家用電器和音像器材類商品零售額增長(zhǎng)30.2%，連續(xù)10個(gè)月保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)回調(diào)，上一交易日股指小幅波動(dòng)，醫(yī)藥生物和銀行板塊領(lǐng)漲，市場(chǎng)成交額1.50萬億元。資金方面，6月30日融資余額增加106.89億元至18381.49億元。當(dāng)前市場(chǎng)整體開始有突破前期震蕩出現(xiàn)開始向上突破的跡象，操作上股指期貨建議偏多為主，股指期權(quán)建議買權(quán)為主。從中長(zhǎng)期角度，我們認(rèn)為A股投資性價(jià)比較高，其中中證500和中證1000受到更多科創(chuàng)政策支持，較高的成長(zhǎng)性有機(jī)會(huì)帶來更高的回報(bào)，而上證50和滬深300在當(dāng)前宏觀環(huán)境下更具有防御價(jià)值。

【國(guó)債】

國(guó)債：長(zhǎng)端上漲，10年期國(guó)債活躍券收益率下行至1.644%。月初央行逆回購凈回籠2755億元，半年末Shibor短端品種集體下行，市場(chǎng)資金面保持相對(duì)寬松。 央行貨幣政策委員會(huì)召開二季度例會(huì)建議加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，保持流動(dòng)性充裕，但未提及擇機(jī)降準(zhǔn)降息，且表示要從宏觀審慎的角度觀察、評(píng)估債市運(yùn)行情況，關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化。美國(guó)6月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)四個(gè)月萎縮，就業(yè)再收縮，價(jià)格指數(shù)加速，美國(guó)第一季度實(shí)際GDP終值年化環(huán)比下降0.5%，降幅高于預(yù)期的下降0.2%，三年來首次出現(xiàn)萎縮，美債收益率回落為主。 國(guó)內(nèi)6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)均有所回升，財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI重回臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)景氣水平總體保持?jǐn)U張。 當(dāng)前外部環(huán)境更趨復(fù)雜，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)市場(chǎng)尚未企穩(wěn)，有效需求不足，物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，央行仍將保持支持性貨幣政策，資金面保持寬松，對(duì)短端國(guó)債期貨價(jià)格有一定支撐，不過隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，央行提示關(guān)注長(zhǎng)期收益率變化，長(zhǎng)端期債價(jià)格波動(dòng)有可能加大。

2）能化

【原油】

原油：夜盤油價(jià)小漲0.2%。石油市場(chǎng)重新關(guān)注歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)產(chǎn)量決策，本周末該聯(lián)盟八國(guó)會(huì)議可能是下一個(gè)重要的市場(chǎng)影響因素。自該聯(lián)盟從今年4月份起逐步取消每日220萬桶的自愿減產(chǎn)以來，人們預(yù)期中東原油將再次涌入市場(chǎng)，以重新獲得市場(chǎng)份額。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫存在連續(xù)五周累計(jì)下降2200萬桶后意外增長(zhǎng)，同期美國(guó)汽油庫存繼續(xù)增加而餾分油庫存繼續(xù)減少。截止2025年6月27日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫存增加68萬桶；同期美國(guó)汽油庫存增加192萬桶；餾分油庫存減少345.8萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存減少141.7萬桶。后續(xù)關(guān)注OPEC增產(chǎn)情況。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲0.17%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.74%，環(huán)比下降2.79個(gè)百分點(diǎn)。沿海整體庫存穩(wěn)中下降。截至6月26日，沿海地區(qū)甲醇庫存在74.09萬噸（目前庫存處于歷史的中等位置），相比6月19日下降0.35萬噸，跌幅為0.47%，同比下降0.95%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在22.45萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)6月27日至7月13日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量為66.4萬-65萬噸。截至6月26日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為78.10%，環(huán)比提升0.66個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期提升8.80個(gè)百分點(diǎn)。甲醇短期偏多為主。

【橡膠】

橡膠：周二天然橡膠期貨走勢(shì)反彈。天然橡膠產(chǎn)膠區(qū)新膠供應(yīng)受到降雨等氣候影響，原料膠價(jià)格受到一定支撐。青島地區(qū)總庫存近期波動(dòng)，關(guān)注后續(xù)是否能夠持續(xù)去庫，隨著新膠開割推進(jìn)，供應(yīng)端壓力逐步顯現(xiàn)，后期需關(guān)注下游變化，夏季終端消費(fèi)淡季，短期走勢(shì)預(yù)計(jì)上行空間有限。

【聚烯烴】

聚烯烴：聚烯烴小幅反彈?，F(xiàn)貨方面，線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。目前基本面角度，聚烯烴消費(fèi)進(jìn)入相對(duì)淡季，現(xiàn)貨價(jià)格總體表現(xiàn)一般。盤面價(jià)格波動(dòng)更多跟隨成本以及市場(chǎng)情緒。目前中東沖突降溫，國(guó)際油價(jià)回落，成本支撐弱化。后續(xù)關(guān)注原油為主的成本端原料已經(jīng)降溫，以及短期依然是處于季節(jié)性需求淡季的現(xiàn)實(shí)。

【玻璃純堿】

玻璃純堿：玻璃期貨回落?；久妫P面目前在千元下方逐步止跌，橫盤震蕩。不過，整體而言市場(chǎng)依然關(guān)注宏觀托底背景下微觀層面供需消化的成效。數(shù)據(jù)方面，上周玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存5900萬重箱，環(huán)比增加7萬重箱。純堿期貨今日回落。數(shù)據(jù)層面，上周純堿生產(chǎn)企業(yè)庫存179.3萬噸，環(huán)比下降152萬噸。綜合而言，國(guó)內(nèi)，玻璃純堿都處于庫存承壓消化的周期，由于生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，目前的去庫進(jìn)程需要時(shí)間。不過，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的提振，繼續(xù)關(guān)注玻璃純堿自身的供需消化過程，同時(shí)關(guān)注商品整體的回暖對(duì)于地產(chǎn)鏈的需求帶動(dòng)。純堿而言，總體供給仍有一些變化，后市聚焦于供需的平衡過程，尤其是供給端的調(diào)節(jié)能否有助于庫存的進(jìn)一步消化。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀價(jià)格反彈。臨近關(guān)稅暫緩截止日和大而美法案的推進(jìn)令市場(chǎng)有所不安，美元表現(xiàn)疲軟。近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們表態(tài)繼續(xù)維持觀望，盡管有官員表示最快7月降息，但有通脹降低、貿(mào)易政策明朗等前提條件。大而美法案推升財(cái)政赤字預(yù)期。近期美國(guó)方面數(shù)據(jù)所顯示關(guān)稅政策的沖擊比擔(dān)憂中的要小，不過目前看貿(mào)易談判進(jìn)展有限，財(cái)政部長(zhǎng)暗示協(xié)議或要到9月達(dá)成，隨著政策框架的修改，市場(chǎng)或?yàn)槲磥韺捤蛇M(jìn)行鋪墊，如關(guān)稅政策明朗，降息預(yù)期將進(jìn)一步明確。黃金方面盡管長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)仍然提供支撐，但價(jià)位較高上行遲疑。考慮7月關(guān)稅暫緩截止期臨近，警惕特朗普相關(guān)政策的不確定性和關(guān)稅再度升溫的相關(guān)炒作。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)收低。目前精礦加工費(fèi)總體低位以及低銅價(jià)，考驗(yàn)冶煉產(chǎn)量。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)下游需求總體穩(wěn)定向好，電力行業(yè)延續(xù)正增長(zhǎng)；汽車產(chǎn)銷正增長(zhǎng)；家電產(chǎn)量增速趨緩；地產(chǎn)持續(xù)疲弱。多空因素交織，銅價(jià)可能區(qū)間波動(dòng)。關(guān)注美國(guó)關(guān)稅進(jìn)展，以及美元、銅冶煉和家電產(chǎn)量等因素變化。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)收低。近期精礦加工費(fèi)持續(xù)回升。由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷正增長(zhǎng)，基建穩(wěn)定增長(zhǎng)，家電產(chǎn)量增速趨緩，地產(chǎn)持續(xù)疲弱。市場(chǎng)預(yù)期今年精礦供應(yīng)明顯改善，冶煉供應(yīng)可能恢復(fù)。短期鋅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，關(guān)注美國(guó)關(guān)稅進(jìn)展，以及美元、鋅冶煉和家電產(chǎn)量等因素變化。

【鋁】

鋁：夜盤滬鋁主力合約收漲0.46%。美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期走強(qiáng)，有色板塊得以提振。基本面角度，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能高位震蕩，現(xiàn)貨貨源較為寬松，但成本端支撐已現(xiàn)，氧化鋁盤面走勢(shì)陷入震蕩局面。據(jù)SMM消息，短期內(nèi)電解鋁存在鑄錠量減少、需求趨弱的變化，鋁錠社會(huì)庫存環(huán)比提高，但仍然位于偏低位置，滬鋁或高位震蕩運(yùn)行。鋁合金期貨抄底情緒已部分發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)基本面走勢(shì)態(tài)度或較為中性，接下來或以震蕩為主。

【鎳】

鎳：夜盤滬鎳主力合約收漲0.05%。據(jù)SMM消息，印尼鎳礦供給整體依然偏緊，當(dāng)?shù)貙?duì)菲律賓鎳礦需求增強(qiáng)，菲律賓鎳礦價(jià)格走強(qiáng)。此外，印尼關(guān)稅新政或?qū)е庐?dāng)?shù)劓嚠a(chǎn)品價(jià)格抬升。前驅(qū)體廠商原材料庫存較為充足，采購積極性不高，同時(shí)鎳鹽企業(yè)有減產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致鎳鹽價(jià)格或溫和上漲。不銹鋼需求處于傳統(tǒng)淡季，價(jià)格以震蕩整理為主?；久娼嵌?，鎳市多空因素交織，鎳價(jià)可能以震蕩運(yùn)行為主。

【碳酸鋰】

碳酸鋰：鋰礦價(jià)格近期有止跌跡象，根據(jù)SMM顯示，碳酸鋰周度產(chǎn)量環(huán)比增加656噸至18127噸，增量主要是鋰輝石提鋰，鋰云母提鋰次之，6月產(chǎn)量供應(yīng)環(huán)比增速明顯。據(jù)各家初步排產(chǎn)數(shù)據(jù)來看增量不顯。庫存端，周度庫存重回增加，周度環(huán)比增加1117噸至133549噸。一方面，當(dāng)前礦山端并未有新的停減產(chǎn)動(dòng)作，同時(shí)，從國(guó)內(nèi)排產(chǎn)來看，6月過剩格局將進(jìn)一步擴(kuò)大；另一方面，鋰礦的價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)滯后，如果鋰鹽價(jià)格快速走強(qiáng)，生產(chǎn)和套保動(dòng)力將再次顯現(xiàn)，對(duì)價(jià)格進(jìn)一步產(chǎn)生壓力，就目前來看，鋰礦庫存已經(jīng)得到一定消化。當(dāng)前價(jià)格水平基本處在階段性底部區(qū)間，但實(shí)際基本面沒有出現(xiàn)拐點(diǎn)，維持偏弱看待。

4）黑色

【鐵礦石】

鐵礦石：原料端在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下需求表現(xiàn)較強(qiáng)韌性，鐵水產(chǎn)量目前處于回落狀態(tài)，預(yù)計(jì)回落速度和空間有限，鋼廠利潤(rùn)情況尚可，生產(chǎn)動(dòng)能較強(qiáng)，鐵礦需求仍有支撐。全球鐵礦發(fā)運(yùn)近期有所減量，主要是澳洲發(fā)運(yùn)前段時(shí)間受阻，港口庫存去化速率較快，海漂庫存較大，中期供需失衡壓力較大，鐵礦石下半年發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較快，關(guān)注后續(xù)鋼廠生產(chǎn)進(jìn)度，短期缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，關(guān)注鋼坯出口持續(xù)情況，鐵礦石短期存支撐，后期震蕩偏弱看待。

【鋼材】

鋼材：當(dāng)前鋼廠盈利率持平未明顯降低，鐵水仍處高位緩慢回落的情況下，鋼材供應(yīng)端壓力逐步體現(xiàn)。鋼材庫存延續(xù)去化，鋼材出口雖面臨關(guān)稅和反傾銷影響，但鋼坯出口保持強(qiáng)勁。整體鋼材市場(chǎng)供需矛盾暫不大?？紤]到 6 月南方進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，建材需求或?qū)⒊尸F(xiàn)季節(jié)性回落。板材消費(fèi)也即將進(jìn)入淡季，疊加海外關(guān)稅政策影響，后期板材需求預(yù)計(jì)走弱。鋼材市場(chǎng)整體面臨供需雙弱局面，短期出口暫無明顯減量，表需數(shù)據(jù)維持韌性，螺紋短期比熱卷弱勢(shì)，后期熱卷需求端表現(xiàn)預(yù)計(jì)走弱，整體偏弱震蕩運(yùn)行。地緣沖突升級(jí)或帶動(dòng)商品整體具備一定向上動(dòng)能，終會(huì)回歸產(chǎn)業(yè)邏輯，近期波動(dòng)率增加謹(jǐn)慎參與。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【豆菜粕】

蛋白粕：夜盤豆菜粕震蕩收跌，根據(jù)USDA周度作物生長(zhǎng)報(bào)告，截至6月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為66%，低于市場(chǎng)預(yù)期的67%，前一周為66%，上年同期為67%；播種率為96%，低于市場(chǎng)預(yù)期的97%，此前一周為93%，去年同期為96%，五年均值為97%；出苗率為90%，上一周為84%，上年同期為89%， 五年均值為90%；開花率為8%，上年同期為7%，五年均值為7%。盡管中西部部分地區(qū)的高溫濕熱天氣對(duì)牲畜養(yǎng)殖造成一定壓力，但整體來看，大豆作物生長(zhǎng)條件良好，未來幾周還將迎來適度降雨，提振大豆產(chǎn)量前景，美豆期價(jià)出現(xiàn)回落。國(guó)內(nèi)方面，近期國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)大幅回升，油廠持續(xù)高開機(jī)、高壓榨，豆粕累庫節(jié)奏預(yù)計(jì)將加快，國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力將繼續(xù)壓制連粕表現(xiàn)。

【油脂】

油脂：夜盤菜棕偏強(qiáng)震蕩，豆油小幅收跌。據(jù)SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，2025年6月1-20日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比上月同期增加2.67%，出油率環(huán)比上月同期減少0.03%，產(chǎn)量環(huán)比上月同期增加2.5%。馬棕本月產(chǎn)量可能受到工作日偏少的影響而出現(xiàn)環(huán)比下滑，且美國(guó)生物燃料政策提振美豆油需求。但原油的大幅下跌拖累油脂表現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期油脂偏弱震蕩。

6）航運(yùn)指數(shù)

【集運(yùn)歐線】

集運(yùn)歐線：EC午后放量拉升，08合約收于1904.9點(diǎn)，上漲7.8%。最新一期SCFIS歐線表現(xiàn)超預(yù)期，同時(shí)近期其他聯(lián)盟尚未明顯跟降，7月上半月大柜均價(jià)維持在3400美元附近，運(yùn)價(jià)未出現(xiàn)坍塌式調(diào)降，一定程度上對(duì)市場(chǎng)情緒有所企穩(wěn)。但美西運(yùn)價(jià)的快速見頂和迅速回落以及馬士基在7月連續(xù)兩周的調(diào)降令市場(chǎng)對(duì)于歐線運(yùn)價(jià)在7月中旬見頂預(yù)期加強(qiáng)，市場(chǎng)跟隨預(yù)期轉(zhuǎn)弱。目前統(tǒng)計(jì)到的歐線在接下來的7月8月周均運(yùn)力投放仍在29萬TEU左右，較為充裕，馬士基帶頭降價(jià)攬貨行為也使得市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)為博弈旺季見頂后的淡季現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)，短期建議關(guān)注宏觀關(guān)稅層面可能帶來的情緒性驅(qū)動(dòng)。