鋁期貨交易合約

鋁期貨交易保證金制度

（1）交易所根據(jù)某一期貨合約上市運(yùn)行的不同階段和持倉(cāng)的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于鋁標(biāo)準(zhǔn)合約保證金收取的具體規(guī)定如下:

持倉(cāng)變化時(shí)銅交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

從進(jìn)入交割月前第三個(gè)月的第一個(gè)交易日 起，當(dāng)持倉(cāng)總量(X)達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)時(shí)	鋁交易保證金比例
X≤12 萬(wàn)	5%
12 萬(wàn)＜X≤14 萬(wàn)	6.5%
14 萬(wàn)＜X≤16 萬(wàn)	8%
X＞16 萬(wàn)	10%

交易過(guò)程中，當(dāng)某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量時(shí)，交易所暫不調(diào)整交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)日結(jié)算時(shí)，若某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量，則交易所對(duì)該合約全部持倉(cāng)收取與持倉(cāng)總量相對(duì)應(yīng)的交易保證金。保證金不足的，應(yīng)當(dāng)在下一交易日開市前追加到位。

（2）交易所根據(jù)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段（臨近交割期）調(diào)整交易保證金的方法。

鋁期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)某一鋁期貨合約價(jià)格收盤時(shí)發(fā)生漲跌停板時(shí)，當(dāng)日結(jié)算時(shí)合約保證金也要相應(yīng)提高。具體規(guī)定如下：收盤時(shí)處于漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)的第一交易日結(jié)算時(shí)，交易保證金提高到合約價(jià)值的6%，高于6％的按原比例收取；當(dāng)?shù)诙灰兹粘霈F(xiàn)與上一交易日同方向漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)的情況，則第二交易日結(jié)算時(shí)交易保證金提高到合約價(jià)值的8%，高于8％的按原比例收取。

經(jīng)紀(jì)會(huì)員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會(huì)員收取的交易保證金。

鋁期貨交易的限倉(cāng)制度

限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的,按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。經(jīng)紀(jì)會(huì)員、非經(jīng)紀(jì)會(huì)員和客戶的鋁期貨合約在不同時(shí)期限倉(cāng)的具體比例和數(shù)額如下：

	一般月份				合約交割月份前一 個(gè)月第一個(gè)交易日起的持倉(cāng)限額（手）			合約交割月份第一 個(gè)交易日起的持倉(cāng) 限額（手）
	某一期貨合約持倉(cāng)量	限倉(cāng)比例（%）
		經(jīng)紀(jì)會(huì)員	非經(jīng)紀(jì)會(huì)員	客戶	經(jīng)紀(jì)會(huì)員	非經(jīng)紀(jì)會(huì)員	客戶	經(jīng)紀(jì)會(huì)員	非經(jīng)紀(jì)會(huì)員	客戶
鋁	≥12 萬(wàn)手	15	10	5	8000	1200	800	3000	500	300

表中某一期貨合約持倉(cāng)量為雙向計(jì)算，經(jīng)紀(jì)會(huì)員、非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、客戶

的持倉(cāng)限額為單向計(jì)算；經(jīng)紀(jì)會(huì)員的限倉(cāng)數(shù)額為基數(shù)，交易所可根據(jù)經(jīng)紀(jì)會(huì)員的注冊(cè)資本和經(jīng)營(yíng)情況調(diào)整其限倉(cāng)數(shù)額。

鋁期貨合約的交割

1、交割單位：25 噸，每張標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單所列鋁錠的重量為25 噸。（磅差: 國(guó)產(chǎn)商品不得超過(guò)±0.1%，進(jìn)口商品不得超過(guò)±0.2%。）

2、交割結(jié)算價(jià)：最后交易日結(jié)算價(jià)

3、交割商品必備單證

●國(guó)產(chǎn)商品：必須提供注冊(cè)生產(chǎn)企業(yè)出具的《產(chǎn)品質(zhì)量證明書》。

●進(jìn)口商品：必須提供《產(chǎn)品質(zhì)量證明書》、《產(chǎn)地證明書》、商檢證書、《海關(guān)進(jìn)口關(guān)稅專用繳款書》、《海關(guān)代征增值稅繳款書》，經(jīng)交易所審定合格為有效。

4、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的有關(guān)規(guī)定

（1）期轉(zhuǎn)現(xiàn)：是指持有方向相反的同一月份合約的會(huì)員（投資者）協(xié)商一致并向上海期貨交易所以下簡(jiǎn)稱交易所）提出申請(qǐng)，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉(cāng)，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交換行為。

（2）期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期限：欲進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)合約的交割月份的上一月份合約最后交易日后的第一個(gè)交易日起至交割月份最后交易日前二個(gè)交易日（含當(dāng)日）止。持有同一交割月份合約的買賣雙方會(huì)員（投資者）達(dá)成協(xié)議后，在上述期限內(nèi)的交易日的14:00 前，到交易所申請(qǐng)辦理期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù),填寫交易所統(tǒng)一印制的期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)單。

（3）期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交割結(jié)算價(jià)：買賣雙方會(huì)員（投資者）達(dá)成的協(xié)議價(jià)。

（4）申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的頭寸處理：申請(qǐng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的買賣雙方原持有的相應(yīng)交割月份期貨頭寸，由交易所在申請(qǐng)日的15:00 之前，按申請(qǐng)日前一交易日交割月份合約的結(jié)算價(jià)平倉(cāng)。

（5）期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交易保證金：按申請(qǐng)日前一交易日交割月份期貨合約結(jié)算價(jià)計(jì)算。

（6）期轉(zhuǎn)現(xiàn)的票據(jù)交換（包括貨款、倉(cāng)單）：在申請(qǐng)日后一交易日14：00 前在本交易所內(nèi)完成。

（7）貨款劃轉(zhuǎn)：期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交割貨款一律采用內(nèi)轉(zhuǎn)方式劃轉(zhuǎn)。

（8）增值稅：賣出方應(yīng)在辦理期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)后的七日內(nèi)向交易所提交增值稅專用發(fā)票。交易所在收到賣出方提交的增值稅專用發(fā)票后的第一個(gè)工作日內(nèi)向買入方開具增值稅專用發(fā)票，并退付賣出方期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交易保證金。

（9）非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的期轉(zhuǎn)現(xiàn)：

● 申請(qǐng)非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的期轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)，除必須填寫交易所統(tǒng)一的申請(qǐng)表外，還必須提供相應(yīng)的買賣協(xié)議和提單復(fù)印件。

● 非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的期轉(zhuǎn)現(xiàn)票據(jù)交換在相關(guān)會(huì)員之間進(jìn)行。

● 涉及非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單實(shí)物交割質(zhì)量糾紛的，有相關(guān)會(huì)員處理，交易所對(duì)此不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

5、交割倉(cāng)庫(kù)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

		價(jià)格	主要作業(yè)內(nèi)容
倉(cāng)儲(chǔ)租金	庫(kù)房	0.40 元/噸.天	按日計(jì)算,自商品到庫(kù)日起計(jì)租
	貨場(chǎng)	0.25 元/噸.天
進(jìn)庫(kù)費(fèi)用	專用線	24 元/噸	卸車至貨位,包括分嘜理貨、表面檢 驗(yàn)、數(shù)量、重量點(diǎn)數(shù)檢斤、單證檢驗(yàn)、 吊運(yùn)碼垛、計(jì)碼標(biāo)碼、設(shè)立帳卡、簽 發(fā)倉(cāng)單等。
	自送	15 元/噸
出庫(kù)費(fèi)用	專用線	24 元/噸	驗(yàn)證發(fā)貨、裝車、簽發(fā)出門證、碼單 質(zhì)保書隨貨同行、倉(cāng)庫(kù)內(nèi)部銷帳等
	自提	10 元/噸
過(guò)戶費(fèi)		3 元/噸	更換倉(cāng)單戶名、收回原倉(cāng)單、簽發(fā)新 倉(cāng)單、調(diào)整庫(kù)內(nèi)相應(yīng)帳目
分檢費(fèi)		5 元/噸	散捆混裝分揀碼垛。
代辦車皮申請(qǐng)		5 元/噸	落實(shí)車皮計(jì)劃
代辦提運(yùn)		2 元/噸	接貨、提運(yùn)、交接(不包括運(yùn)輸費(fèi)用)
加急費(fèi)		3 元/噸	在正常作業(yè)期間無(wú)法完成的作業(yè)量，
			按客戶要求加急處理可增收加急費(fèi)。
打包費(fèi)		35 元/噸	打包材料：0.9-1.0*3mm,表面作防銹 處理的鋼帶，井字型打捆。

影響鋁期貨價(jià)格的主要因素

（1）供求關(guān)系的影響

供求關(guān)系直接影響著商品的市場(chǎng)定價(jià)，當(dāng)市場(chǎng)供求關(guān)系處于暫時(shí)平衡時(shí)，該商品的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)在一個(gè)窄小的區(qū)間波動(dòng)；當(dāng)供求關(guān)系處于失衡時(shí)，價(jià)格會(huì)大幅動(dòng)。在鋁的期貨市場(chǎng)上，投資者可關(guān)注體現(xiàn)鋁供求關(guān)系變化的一個(gè)指標(biāo)——庫(kù)存。鋁的庫(kù)存又分為報(bào)告庫(kù)存和非報(bào)告庫(kù)存，報(bào)告庫(kù)存又稱“顯性庫(kù)存”，是期貨交易所定期公布其指定交割倉(cāng)庫(kù)鋁的庫(kù)存數(shù)量。而非報(bào)告庫(kù)存主要是指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)者手中持有的鋁的數(shù)量，由于這些庫(kù)存無(wú)專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和對(duì)外發(fā)布，所以這些庫(kù)存又稱為“隱性庫(kù)存”。

（2）氧化鋁供應(yīng)的影響

氧化鋁成本約占鋁錠生產(chǎn)成本的28%-34%。由于國(guó)際氧化鋁市場(chǎng)高度集中，全球大部分氧化鋁（80％～90％）都通過(guò)長(zhǎng)期合約的方式進(jìn)行銷售，因此可供現(xiàn)貨市場(chǎng)買賣的氧化鋁少之又少。以中國(guó)為例，1997 年以前，中國(guó)氧化鋁缺口部分主要在國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買，沒有長(zhǎng)期合約。到了1997 年，中國(guó)有色與美鋁簽訂了30 年長(zhǎng)期供貨合約，每年40 萬(wàn)噸，價(jià)格根據(jù)LME 原鋁價(jià)格的一定比例定價(jià)。近年來(lái)，中國(guó)電解鋁生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)對(duì)氧化鋁需求也在不斷增長(zhǎng)，目前約有三分之二的進(jìn)口氧化鋁需要從現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買。中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上大量采購(gòu)氧化鋁，直接推動(dòng)了國(guó)際氧化鋁價(jià)格的大幅上漲，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004 年中國(guó)共進(jìn)口氧化鋁587 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.8％，平均進(jìn)口價(jià)為340 美元（國(guó)外氧化鋁生產(chǎn)的現(xiàn)金成本不到120 美元），簡(jiǎn)單測(cè)算，僅2004 年氧化鋁直接進(jìn)口就多支付國(guó)外氧化鋁供應(yīng)商的成本高達(dá)數(shù)10 億人民幣。不斷上漲的氧化鋁價(jià)格使電解鋁生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本大幅上升，經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑，多數(shù)企業(yè)陷入微利或虧損。

（3）電價(jià)的影響

電解鋁產(chǎn)業(yè)又稱“電老虎”行業(yè)，目前國(guó)內(nèi)外鋁廠噸鋁平均耗電均控制在1.5萬(wàn)kwh/t 以下。西方國(guó)家鋁錠生產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)顯示，當(dāng)電費(fèi)超過(guò)鋁生產(chǎn)成本的30%時(shí)被認(rèn)為是危險(xiǎn)的生產(chǎn)。

2004 年中國(guó)鋁廠噸鋁平均耗電為14683kwh/t，比2003 年減少了347kwh/t，是中國(guó)電解鋁業(yè)平均綜合交流電耗降幅最大的一年。盡管如此，由于中國(guó)屬能源短缺國(guó)家，數(shù)次上調(diào)的電價(jià)使鋁企業(yè)的平均電價(jià)上升至0.355 元/KWh 以上，比2003 年上升了近4 分/KWh，這意味著鋁企業(yè)噸鋁的生產(chǎn)成本增加了600 元。因此，電力因素不僅影響著中國(guó)電解鋁的生產(chǎn)，也影響著國(guó)內(nèi)國(guó)際鋁市場(chǎng)的價(jià)格。

（4）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響

鋁已成為重要的有色金屬品種，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，鋁的消費(fèi)已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展高度相關(guān)。當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，鋁消費(fèi)亦會(huì)出現(xiàn)同步增長(zhǎng)。同樣，經(jīng)濟(jì)的衰退會(huì)導(dǎo)致鋁在一些行業(yè)中消費(fèi)的下降，進(jìn)而導(dǎo)致鋁價(jià)格的波動(dòng)。此外，與鋁相關(guān)的一些金屬價(jià)格的波動(dòng)、國(guó)際石油價(jià)格的波動(dòng)、各國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的變化都會(huì)對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生影響。

（5）進(jìn)出口關(guān)稅、國(guó)際匯率的影響

國(guó)際上鋁的貿(mào)易一般以美元進(jìn)行標(biāo)價(jià)和結(jié)算，近年來(lái)美元的走勢(shì)對(duì)鋁價(jià)的影響顯而易見。進(jìn)出口關(guān)稅對(duì)鋁價(jià)的影響在中國(guó)顯得尤其突出。中國(guó)是氧化鋁的進(jìn)口大國(guó)，加入WTO 前為了保護(hù)國(guó)內(nèi)氧化鋁工業(yè)，進(jìn)口關(guān)稅為18%。根據(jù)世貿(mào)協(xié)議，中國(guó)在2002 年將氧化鋁關(guān)稅調(diào)整為12％，2003 年為10％，2004 年為8％；電解鋁出口以前可以享受15％的出口退稅的優(yōu)惠，2004 年中國(guó)把15％降低為8％，從2005年起，不僅8％完全取消，還要加征5％的關(guān)稅。據(jù)初步測(cè)算，取消出口退稅將使鋁企業(yè)的出口成本增加600～1000 元/噸，對(duì)出口鋁錠征收5％的關(guān)稅將使企業(yè)的出口成本再增加770 元/噸（按05 年初的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格估算）。可見，關(guān)稅、國(guó)際匯率的變化影響著鋁市場(chǎng)的價(jià)格。

(6)鋁應(yīng)用趨勢(shì)變化的影響

汽車制造、建筑工程、電線電纜等主要行業(yè)在鋁錠使用面和使用量上的變化，會(huì)對(duì)鋁的價(jià)格產(chǎn)生重大影響。僅以汽車制造為例，有關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2010年僅小轎車及小型載重汽車對(duì)鋁的需求量就將增加80%，即由目前每年的580 萬(wàn)噸增加到1050 萬(wàn)噸。

(7)鋁生產(chǎn)工藝的改進(jìn)與革新對(duì)鋁價(jià)的影響

隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)在鋁電解行業(yè)的迅速應(yīng)用，帶動(dòng)了電解過(guò)程中物理場(chǎng)的深入研究和有關(guān)數(shù)學(xué)模型的建立，使電解槽的設(shè)計(jì)更趨合理，電槽容量大幅度增加。現(xiàn)在世界上電解鋁工業(yè)生產(chǎn)的最大容量已經(jīng)達(dá)到了300KA以上，電流效率達(dá)到94-96%，噸鋁直流電耗下降至13000-13400kW·h 之間。可以預(yù)見，隨著大容量高效能的智能化鋁電解技術(shù)的普及和廣泛應(yīng)用，鋁生產(chǎn)成本還會(huì)繼續(xù)下降。

鋁的自然屬性

  鋁是一種輕金屬，其化合物在自然界中分布極廣，地殼中鋁的資源儲(chǔ)量?jī)H次于氧和硅，位居第三位。在所有金屬品種中，產(chǎn)量?jī)H次于鋼鐵，為第二大類金屬。鋁具有特殊的化學(xué)、物理特性，不僅重量輕、質(zhì)地堅(jiān)，而且具有良好的延展性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、耐熱性和耐核輻射性，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)原材料。鋁的比重為2.7，密度為2.72g/cm3，約為一般金屬的1/3。鋁的塑性很好，具有延展性，便于各種冷、熱壓力加工，它既可以制成厚度僅為0.006毫米的鋁箔，也可以冷撥成極細(xì)的鋁絲。通過(guò)添加其它元素還可以將鋁制成合金使它硬化，強(qiáng)度甚至可以超過(guò)結(jié)構(gòu)鋼，但仍保持著質(zhì)輕的優(yōu)點(diǎn)。

  近五十年來(lái)，鋁已成為世界上最為廣泛應(yīng)用的金屬之一。尤其是在建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和包裝業(yè)，這三大行業(yè)的鋁消費(fèi)量一般占每年總消費(fèi)量的60%左右。鋁的自然屬性和應(yīng)用5在建筑業(yè)上，由于鋁在空氣中的穩(wěn)定性和陽(yáng)極處理后的極佳外觀，使鋁在建筑業(yè)上被越來(lái)越多地廣泛應(yīng)用，特別是在鋁合金門窗、鋁塑管、裝飾板、鋁板幕墻等方面的應(yīng)用。在交通運(yùn)輸業(yè)上，為減輕交通工具自身的重量，摩托車、各類汽車、火車、地鐵、飛機(jī)、船只等交通運(yùn)輸工具開始大量采用鋁及鋁合金作為構(gòu)件和裝飾件。隨著鋁合金加工材的硬度和強(qiáng)度不斷提高，航空航天領(lǐng)域使用的比例開始逐年增加。在包裝業(yè)上，各類軟包裝用鋁箔、全鋁易拉罐、各類瓶蓋及易拉蓋、藥用包裝等用鋁范圍也在擴(kuò)大。在其它消費(fèi)領(lǐng)域，電子電氣、家用電器（冰箱、空調(diào)）、日用五金等方面的使用量和使用前景越來(lái)越廣闊。

免責(zé)聲明

本期貨品種相關(guān)內(nèi)容均來(lái)源于上海期貨交易所，具體品種信息請(qǐng)參照并與交易所品種公示為準(zhǔn)。